认股证及牛熊证教学文章 波幅回落至3个月低位 现时应以认股证还是牛熊证部署?

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波幅回落至3个月低位 现时应以认股证还是牛熊证部署?

临近年尾,市况转趋平静,反映大市波幅的恒指波幅指数回落至30个波幅点之下,是3个月以来的低位,各大股份的引伸波幅亦同样回落,投资者可利用网站上的个股波幅数据了解不同股份波幅的走势,腾讯(0700)、美团(3690)、阿里(9988)等产品的引伸波幅亦回落至3个月以来的低位。引伸波幅回落令认股证的价格下跌,不论是认购证或认沽证都比以往变得便宜,杠杆亦因而上升,令认股证变得吸引。与此同时,引伸波幅处於相对较低水平,再大幅下跌的风险比在高位时低,认股证的波幅风险亦相对较低。因此,现阶段部署认股证的风险跟日前比相对较低,同时潜在回报较高,理论是一个可取的选择。

时间值损耗是现时重要考量

然而,现时部署认股证需要注意另一个认股证的成本,就是时间值损耗。本周只有3个交易日,下周又有新年长假期,再加上下月中的农历新年假,未来1个月实际交易日数比正常时间少,短期产品的时间值损耗可能会比预期高,这会直接影响到持有认股证的时间成本,持有时间越长,时间值损耗会越见明显,所以现时宜特别留意产品的年期,以中年期作部署,例如明年3月份或以後到期的产品。

挑选低街货产品

投资者可利用网站上的认股证搜寻器的筛选功能,以2个月期以上、轻微价外作筛选,并要注意产品的街货,部份产品因早前的资金流入而累积一定数量的街货,当股价反弹时,高街货的认购证有机会出现较大的沽压,对轮价造成压力,影响产品表现,因此宜挑选低街货产品。

部份投资者希望利用牛熊证作部署,部署前可比较一下认股证及牛熊证的杠杆,以上周五收市数据,中期轻微价外腾讯购25244提供近10倍杠杆,而约10倍杠杆的牛证收回价於295元附近,距离现货不足10%距离,投资者此时就要衡量这10%差距是否适合自身策略及对後市的看法,同时亦要在牛证收回风险及认购证波幅风险之间作出取舍。

科技股相关产品条款:

腾讯购25244,行使价358元,2023年3月6日到期,实际杠杆9.7倍

腾讯沽29397,行使价277.8元,2023年3月27日到期,实际杠杆7.2倍

美团购29614,行使价200元,2023年3月28日到期,实际杠杆5.4倍

美团沽29320,行使价148.8元,2023年3月30日到期,实际杠杆4.7倍

阿里购28386,行使价100元,2023年4月21日到期,实际杠杆5.3倍

阿里沽25840,行使价74.83元,2023年3月24日到期,实际杠杆5.2倍

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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